Disminuye el riesgo país

08.08.2009 | 13.08
El riesgo país registró esta semana una baja de casi 19%, una de las caídas más acentuadas de los últimos tiempos, aproximándose a los valores que tenía antes de la explosión de la crisis financiera mundial, hace un año. De esta forma, se están acortando los tiempos para que Uruguay vuelva a los mercados internacionales con nuevas emisiones de deuda.
La tendencia general es a una lenta normalización de los mercados internacionales de crédito. Los indicadores sobre la economía real contribuyen a que se empiece a percibir una sensación de que todo se encamina a la tan ansiada recuperación económica.

Este viernes el desempleo de Estados Unidos bajó una décima, de 9,5% a 9,4%, lo que agregó una nueva inyección de optimismo que repercutió en todos los mercados.

La economía uruguaya es una de las más abiertas e integradas a la economía mundial en América Latina y todo lo que suceda en Estados Unidos, Europa, China, resto de Asia, y en la región impacta en la población.

La apertura e integración de un país en la economía mundial se mide en función de qué porcentaje de su Producto Interior Bruto (PIB) significa su comercio exterior, es decir, el porcentaje del comercio en relación a todos los bienes y servicios que el país produce.

En el caso de Uruguay, el comercio exterior –exportaciones más importaciones- sumó unos 13.000 millones de dólares en el año móvil cerrado en mayo. Esto implica alrededor de 40% del PIB, uno de los porcentajes más altos en la región.

Esta integración en el mundo se da en lo financiero y el crédito. El riesgo país es una prima en tasa que los mercados exigen a Uruguay por sobre los bonos del tesoro de Estados Unidos, que son los de referencia internacional.

Esa prima, que se mide por el Índice UBI, bajó casi 19% en la última semana (18,53%) para ubicarse en 255 puntos básicos.


Es decir que a la tasa de interés que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos se le suma 2,55% y el resultado es la tasa que Uruguay debe pagar para obtener financiamiento de los mercados.

Este viernes, el bono estadounidense a 10 años tenía una tasa de 3,85%. Si se le suma 2,55%, la tasa de Uruguay sería 6,40%. El bono de Estados Unidos, a 30 años, este viernes pagaba una tasa de 4,60%; sumado el 2,55% de riesgo país, la tasa que pagaría Uruguay sería 7,15% si emitiera deuda con ese plazo.

Estos valores se acercan a los previos a la crisis financiera internacional. El ministro de Economía, Alvaro García, comentó hace unos días que se analiza la oportunidad y la conveniencia para salir a los mercados internacionales antes de fin del año. Aunque si los números siguen como en estos días, con nuevas bajas, se acelerarían los tiempos para una nueva emisión internacional de deuda.